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外资持续流入债市有助于资产配置多元化

 发布时间:2019-11-09 21:02:29     文章来源:互联网整理
 

中国商报/中国商业网(特约评论员潘鹤林)中央结算公司最新发布的8月份债券托管数据显示,截至8月底,海外机构托管规模达到1728.3874亿元,同比增长16.7%,同比增长14.39%,实现9个月连续环比增长。

在中国债券市场,外资已连续9个月增持。外国投资继续购买中国债券,主要原因是国内外利差不断扩大,汇率套期保值成本降低。一方面,利差继续扩大,国内债券市场对外资的吸引力继续增加,中国债券的高收益率吸引外资继续流入。另一方面,掉期市场的交易点数继续下降,为外国投资者进入市场提供了有利而稳定的汇率风险对冲工具。汇率风险套期保值的低运营成本已经成为外资不断进入市场的助推器。

随着资本市场开放的加快,外商投资渠道进一步拓宽,市场规则和交易体系的国际化不断推进,有效提高了外商投资操作的便利性。继彭博巴克莱指数(Barclays Index)之后,摩根大通宣布将中国债券纳入摩根大通旗舰指数的全球新兴市场政府债券指数系列,这意味着追踪该指数的数千亿美元资金在中国债券市场布局中获得了一个新的节点。随着市场的进一步开放,国际投资者对中国金融市场发展前景的认识不断提高。同时,将增加外资配置,为国内债券市场注入新鲜血液。资本市场国际化也进入加速阶段。未来,国内外债券市场将进一步互联互通,国际国内投资者的投资渠道将进一步拓宽,投资产品将更加多元化。

从具体情况来看,外国机构投资者更广泛地参与中国债券市场将改善中国债券市场的投资结构,促进全球资金对中国资产的多元化配置。一方面,海外机构投资者持股比例的提高将改善投资者结构,扭转金融产品供给的多元化和个性化发展,引导资本市场投资理念和制度规则的完善和成熟,使市场整体更加理性,降低波动性,从而促进优质企业债券的合理定价,提高资本市场在优胜劣汰和有效配置资源方面的作用。另一方面,中国债券融入各种国际指数将为海外投资者提供多元化的资产配置渠道和选择,在活跃的跨境资本流动中推动人民币国际化,为中国资本市场的全球化提供良好基础。

值得注意的是,传统产能过剩企业将面临严重的操作风险和财务挑战,甚至债券违约。然而,在某种程度上,债券违约也是释放风险和经济转型痛苦的必然过程。总体而言,违约金额占债券总规模的比例仍然较低,不会影响正常的市场秩序。在推进资本市场法制化和市场化的过程中,债券市场将更加成熟,并加速国际化进程。

在多重优惠政策下,外资继续流入中国债券市场。多元化的参与者和多元化的制度行为有助于改善市场流动性和投资者结构,引导资本市场投资理念和制度规则的完善和成熟,使市场更加理性。随着中国资本市场的加速开放,或者更多的国际指数将被纳入中国债券,中国债券市场的国际影响力也将稳步上升,帮助中国资本市场对外开放。在吸引外资和增加配置需求的同时,中国资本市场应进一步拓展外资渠道,稳步推进市场规则和交易体系的国际化,有效提高投资操作的便利性,加强持续监管,营造公开透明的市场环境,保护债券市场的国际化。

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